独角兽、上市公司，从「赢家通吃」到今天的「赢家通吃补贴」——吃超级爸爸的补贴，互联网铁律在进化，风口在货币化，可我还是佩服 30 岁的马化腾，诚实地对投资人说的那句话：「我还不知道怎么赚钱。」

瓜子二手车前天刚宣布融资 4 亿美金，摩拜单车昨天就宣布拿下 6 亿美金。如今在中国，融资规模不在 10 亿人民币以上规模，都不好意思说自己是风口上的创业者。现在做融资新闻发布的创业媒体特别多，遍地都是(接招也间歇性地舔列其中)，我一直纳闷，就没有人做个发布「烧钱新闻」的媒体么?

比如标题可以这样写：《独家!摩拜宣布 6 月份烧掉 1 亿美金，距离花光最后一分钱还有 18 个月零三天》，转天摩拜单车就怼上：《首发!ofo宣布烧掉 2 亿美金，距离花光最后一分钱依然有 19 个月零 18 天》。就像俄罗斯轮盘赌，看谁能留下最后一口气，好看!

说实话，这不是笑话，如果说公布融资是一本正经地装逼，那通过分众等广告平台来间接传递自己公司的烧钱能力，很多创业者及其背后投资人都将此视之为另一种能力。高级装逼。

敢明目张胆地谈融资、敢逼格满满地去烧钱，还有什么是创业者不敢的事情吗？有，谈赚钱。

不谈赚钱这个事，是有伟大传统的。

1999 年，红杉的合伙人问谷歌创始人，搜索怎么盈利?两位创始人说还不知道，但红杉还是投了。

2000 年，IDG的合伙人问马化腾，QQ怎么盈利?马化腾说不知道，但IDG还是投了。

……

几乎每个功成名就的互联网大佬，都曾被投资人问过这个问题，但无一例外，他们都拿到了投资。而且随着时间的推进，上述问题的重要性日益削弱，在投资人的必问清单上，越来越靠后，甚至根本不问——投资人只关心用规模、市场份额、估值增长，至于赚不赚钱、每年乃至每天亏多少钱，反而没人关心了。

这就形成了一条金黄金黄的互联网创投法则：只要用户持续增长，当它的规模能够统治市场时，自然而然会赚钱，所以也就没必要问了，正所谓「赢家通吃」。

这条法则让互联网在石器时代就受到了资本主义的眷顾，所以平台型公司得以生存下来，谷歌如此、腾讯如此、阿里如此、亚马逊更是如此。可以说，没有这些巨头像炼丹成仙一样地潇洒成长，互联网可能还停留在农业社会时期。创业者赌对赛道，投资人有耐心，从时间上顺延成功，从体量上做大成功，大者恒大、赢家通吃。

先融钱、再烧钱、最后赚钱，几乎成了所有创业者和投资人对互联网创业的最底层认知，特别是在中国，这个认知等于圣经。

这正是过去 7 年(从 2010 年算起)，中国互联网创业的主流模式，甚至都没有非主流模式。从团购、到垂直电商、到上门O2O、到外卖、到网络约车、到共享单车、再到如今的共享充电宝，所有创业者和投资人都相信拼到最后，一定有赢家、一定能赚大钱。

那就看看吧。先说美国那边，最近上了全球媒体头条的Uber CEO休假事件，以及众多CXO岗位缺失事件，根本原因就是五个字：烧钱不赚钱。Uber是 2009 念成立的，到今年已经 8 年了。

Uber CEO 卡兰尼克

再看国内。饿了么是 2008 年成立的、美团是 2010 年成立的、滴滴是 2012 年成立的……最少也有五年时间了。但很多人不知道的是，下面这些公司(平台)都是成立三年之内便开始盈利了：Google、腾讯、淘宝、Facebook、小米。

也就是说，目前台面上真正呼风唤雨的巨头公司，实际上很小的时候就具备了「赚钱养家」的能力，而人们只记住了它们的「貌美如花」。没有人记住巨头们赚小钱的时候，只记住了它们成为巨头、成为平台之后赚大钱的样子了。没有小钱，哪来大钱?互联网创业的路被带歪了。

被谁带歪的?最容易拿来说事儿的就是亚马逊了。当 2015 年(中国O2O泡沫最疯狂的时候)，亚马逊创业 20 年来第一次盈利的时候，无数中国媒体、投资人、创业者都为之兴奋，仿佛听到了俄国十月革命的一声枪响。

亚马逊CEO 杰夫·贝索斯

一家公司，成立 20 年不赚钱，围观者不以为耻反以为荣，并当成了学习的榜样，更可笑的是，亚马逊就不应该是创业公司的榜样：亚马逊专业烧钱 20 年，但其中有 18 年是上市之后烧的。

也就是说，仅仅成立两年，亚马逊就上市了。而且，上市之前，算上创始人贝佐斯自己的钱、从亲朋好友那里借来的钱，以及唯一一笔从KPCB那里融来的 800 万美元，亚马逊一共融了 900 万美元。就算考虑到汇率，这个上市前融资金额放在今天的中国，完全可以忽略不计。

从上市之初的 4 亿美金市值，到今天的 4600 亿美金；从卖书、做电商，到今天成为一家科技巨头，亚马逊是一直在亏钱，但问题是，支撑它走到今天的，不是VC的持续投钱，而是主要依靠自己赚的钱：看看每年亚马逊对研发、前沿业务的投入规模就清楚了。

有人说，美国股民的钱也是投资人的钱啊。股民与VC的根本区别是，股民的钱是自由支配的，而VC是钱是有存续期；前者适合价值投资，后者适合估值投资；前者可以放长线钓大鱼，后者是养猪杀猪，杀完就跑。所以说，大家对不盈利的亚马逊保持 20 年的信心，首先是基于科技与市场的信心，这与国内风口上的未上市项目持续融钱、持续烧钱有本质区别。

国内资本对风口项目的信心，首先是对资本的信心，即资本更相信资本。为什么估值那么高、烧钱那么猛、迟迟不赚钱，VC们却依然对风口项目趋之若鹜？原因在于过去这七八年，中国互联网的投资环境发生了根本性转变。

2010 年之前，也就是移动互联网创业起来之前，中国与美国的创业投资没什么差别，创业者一般都是拿天使、拿A轮、拿B轮、拿C轮直至上市敲钟，从一级市场到二级市场，各路资本各司其职。但 2010 年对于中国来说是个转折点，不仅是因为移动互联网崛起，互联网从PC走向智能手机，还有就是巨头的改变。

「3Q大战」改变了腾讯的行事风格，也改变了巨头的心态：大变局之下，巨头怕被巨头干掉，也怕被创业者干掉。腾讯被称为「山寨大王」的时候，其实是它主动出击的时候。主动出击意味着心里有数，知道往哪里走；而当腾讯、阿里放弃抄袭、围猎，转而疯狂投资创业公司的时候，说明它们心里没底了，这是防御性的战略：就算投资打了水漂，也不能让对手抢到金凤凰。

所以，传统的投资方式，在过去几年迅速变成了：拿天使、拿主流VC的A轮、拿巨头的B轮、然后风口之上合并同类项、超级爸爸最终买单。大家好像忘了还有盈利这码事，至少前面的投资人不管了：有人接盘、套利走人，并没有改变VC行业的商业模式啊?

不仅是创业公司被卷进了这股洪流，就连已上市的的公司，依然不能独善其身。58、京东投向了腾讯，高德、优土投向了阿里，去哪儿投向了携程、途牛投向了京东……

独角兽、上市公司，从「赢家通吃」到今天的「赢家通吃补贴」——吃超级爸爸的补贴，互联网铁律在进化，风口在货币化，可我还是佩服 30 岁的马化腾，诚实地对投资人说的那句话：「我还不知道怎么赚钱。」

作者：方浩

来源：http://www.chinaz.com/start/2017/0620/743515.shtml

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