经过近些年的发展，消费金融战场上巨头林立，但未来在产业升级的大趋势面前，一切皆有可能，有何变数都还未可知。

消费金融风起，是在2014年。那时候京东白条、蚂蚁花呗、蚂蚁借呗等产品相继上线，火了线上借贷消费，也繁荣了创业圈。

而后这几年，企业家们将互联网特性发挥到极致，挖掘出各种分期消费场景，无论是她经济背后的医美和美妆，还是大健康号召下诞生的“权健帝国”，亦或智慧旅游这种新产业形态，都为消费者无穷的物欲找到了宣泄出口。

在资本催化下，截止2018年国内持牌消费金融公司迅速增至26家，行业巨头林立。近日其中不少公司披露了2018年年报，从年报数据当中发现，消费金融行业已亮起红色警报灯。竞争加剧，利润空间收窄，大众消费心理又隐藏变数，谁都说不准明天属于谁。

有趣的是，爆发式增长在2018年消失了，2019年红利期仍在。正如清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵所说：

“消费金融还有消费金融相关的科技是我们的朝阳之朝阳行业，2019年中国消费金融行业孕育着‘变’的机会”。

即便线上巨头林立，线下生死搏斗，在产业升级的大趋势面前，一切皆有可能。

一、巨头皆有隐忧

目前消费金融巨头玩家大致分为三大阵营，包括持牌消费金融公司、银行以及互联网金融巨头。

作为行业中坚力量，从2018年年报来看，巨头们过的并不如意。以持牌消费金融机构为例，净利润前三名的成员仍然是捷信13.96亿元、招联12.5亿元和马上8.01亿元这三位老大哥，不过马上消金已显露颓势，退出“10亿元俱乐部”。

2016年营收榜冠军得主的中银消金已经没了声音，据悉目前已经停止放款，财报也拿不出手。令人意外的是背后有强大势能的苏宁消金和华融消金净利折腰，前者下滑79.1%，后者更甚88.2%，一手好牌被打的稀烂。

缘何如此？虽说2018年严监管下行业经历阵痛，但持牌消金整体全年业绩，营收、利润普遍放缓，如此迅速失利，证明巨头们背后隐藏着许多不能说的秘密。

拿苏宁消金来说，其2018半年报业绩显示，上半年实现营业收入3.71亿元，同比增长263%，实现净利润为-0.29亿元，可见苏宁全年利润下降主要原因来自于上半年的亏损，苏宁官方回复是拨备后资金成本上升的结果。

在去杠杆严监管的大环境下，金融流动性趋紧在所难免，资金成本上升对于创企可能致命，但苏宁消金有着强大的股东实力，却仍然未获得增资，被哈银、海尔等消金平台分了伯仲，数据显示二者利润皆是苏宁消金的4倍左右，可见在股东考量注资方面，即便是巨头，其核心竞争力还有待商榷。

近日天眼查数据显示，苏宁易购近期对外投资移除了多家金融类公司。其中包括华泰证券股份有限公司、安徽华夏通支付有限公司与苏宁消费金融有限公司，如今别说增资，苏宁消金的未来前景都堪忧。

而苏宁之外的巨头，在严监管的环境下也暴露了各自的隐忧，消费金融这场排位赛，仍然存在诸多变局。

二、严监管下的机会

都说这是个巨头吃肉，创业者只能喝汤的年代。即便如此，依然有不少人投身其中，毕竟瘦死的骆驼比马大。

他们在巨头的夹缝中寻找机会，眼神坚定，如同草原上孤傲的狼，即使面对身形庞大的对手，只要抓住机会，便会毫不留情地扑上去狠咬一口，谁能保证这一下不会要了对方性命?

更何况巨头面对的不是一只狼，而是狼群。

严监管下，消费金融行业会发生两件事，一是巨头流量溢出，中小消金机构路会变宽；二是风险转移，B端出现巨大机会。

首先无论是哪个行业市场，都具有流动性，在市场需求变动中产生的业务缝隙，就是中小企业弯道超车的机会。当下严监管的目的是调控杠杆率，在所有杠杆当中，居民杠杆最‘危险’。

《中国杠杆率进程2018年度报告》显示，居民部门杠杆率为53.2%。其中占据居民杠杆大都是房贷，而非消费，即房贷一定程度上挤压了消费贷款。历史上只有房地产金融贷款过快会带来金融危机，从来没有消费金融扩张带来的金融危机，因此调控杠杆率主要体现在大额贷款方面。

目前我国大部分大额信贷来自于银行以及各类金融巨头，严监管下巨头们不得不收缩放贷空间，例如以前巨头某个信贷场景有1000亿借款需求，原来可以全部自己做，现在受杠杆率等因素限制，只能做200亿，就会产生800亿的流量溢出。

其次，在消费金融的草莽年代，企业家们拼的是挖掘场景的能力，低成本获客能力，期间只要能快速融资，做好风险管控，就能分得一杯羹。

现在不一样了，消费金融市场趋于成熟，各类场景分期都有相应的产品竞争，企业家们要“牌照化、强监管”，中小机构面前只有两条路，一是快速抱大腿，将自己钉在产业升级的一环里。而如果这条行不通，另外只有一条资源耗尽后的死亡路。

BATJ资金实力强劲，TMD小跑进场，巨头们买买买背后，最大的作用就是争夺金融消费场景。值得注意，现在巨头可不是单纯的输出金融科技，在产业互联网号召下，场景方、资金方、技术方渐成一体。而且目前来看巨头们愈发显示出“结盟”趋势，半年时间内，BATJ相继与工农中建展开合作，B端消费金融业务正是其合作重点。

巨头转型做B端，发展空间广阔风险却也一同转移。近年来爆火的医美、长租公寓等场景天雷不断，让不少平台接连踩坑，晋商消金就是最好的例子。

2018年11月5日，长租公寓运营商北京昊园恒业房地产经纪有限公司暴雷，由于资金链断裂跑路，给其贷款的晋商消费金融旗下“元宝e家”平台成为了最终受害者。但此次事件并不影响晋商消金对于B端的热情高涨，近日又为学生分期平台授信，对接多个医美分期资产。

乱象频发，巨头仍然跃跃欲试，可见消金机构在与B端合作中，仍然存在巨大机会。

三、重新定义消费

如果希望未来消费金融还有更大可能性，我们不妨问一句：房价如葱的时代真的会到来吗？

马老师说不建议年轻人一毕业就买房，未来房价如葱。（懂我的意思了吧，赶紧上某宝消费去）

可事实啪啪打脸，从楼市数据来看，在2018年9月份至2019年1月份期间，房地产市场整体降温，且热点城市房价进一步回调，市场呈现出明显的阶段性底部震荡。然而，3月份开始的“小阳春”行情让楼市复苏节奏快于预期，同时，土地市场回暖也明显加快。

供需决定价格，这是一个经济真理，消费金融在很长一段时间内与住房场景密不可分，等待房地产腾出空间刺激消费金融发展显然不太现实，唯一变量只有新经济环境下的消费者理念，而这一切都在被数据操控着。

例如阿里定义的新零售，是一场以消费者为中心的数据革命，京东的无界零售以及苏宁的智慧零售无一不是用数据作为支撑。企业用数据衡量消费人群，反之消费者用数据衡量消费产品，在新金融时代下，消费即数据。

四、消费金融的数据战争

在金融行业，得数据者得天下，因此世界范围内金融圈数据盗窃事件发生次数最多。目前我国甚至有无数条数据交易的“灰色产业链”，在黑暗中肆意生长，吸食暴利。

有倒卖芝麻分的。市场上有许多现金贷依靠芝麻分进行风控测评，因此也衍生出了为B端企业买卖和查询芝麻分的数据服务。有媒体爆料：

“当下市场上能够提供该服务的有三类公司：与芝麻信用签有协议的公司，可获得芝麻信用提供的官方API接口，经用户授权后，这些公司便可调用用户的芝麻分；与芝麻信用签约的公司以官方接口为资源，向第三方公司售卖接口，以提供芝麻分查询服务；还有一类则是利用爬虫技术获取芝麻分。”

有机构员工泄露用户隐私的。金融数据灰色产业链上，来自于保险公司、P2P等金融类机构的部分员工是其中重要的重要参与者。他们向银行、咨询公司等企业或者从快递、美容、房产中介等渠道买入或收集用户数据，再倒卖和销售金融产品。“通常信息准确度高的个人信息，每条按1元至5元来支付；信息准确度相对不高的个人信息，则按每条几毛钱来支付。”

也有黑客直接盗取金融企业数据的。2018年年底，万豪国际曝光被盗了5亿用户的信息轰动全国，据悉黑客攻击始于2014年，但直到去年9月才被发现，并涉及喜达屋酒店的预订数据库 ……

利益让无数黑暗渗透进金融圈，有数据表明在整个市场里，专业做欺诈的产业链从业人员可能超过10万。可见无论是过去还是现在，无论是从业者还是受害者，这都是一场严峻的战争。

可喜的是，严监管的环境下，反而会倒逼金融机构创新，更加重视风控体系的建设，中国真正的普惠金融仍在路上。

作者：波卜，公众号（ID：jiucaifin）

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